今年以来，伴随着美国硅谷银行（SVB）引爆银行业危机，人们对经济衰退的担忧也愈发高涨。然而，仍有许多看涨股市的人无视警告声认为，美股能安然度过衰退期。但以史为鉴，这种观点是错误的。

目前，纽约联邦储备银行（NY Fed）的经济衰退概率模型已上升至60%。媒体汇编的数据显示，市场普遍预测美国经济将出现两个季度的负增长。

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不过，市场“乐天派”表示，美国股市已在2022年触及本轮周期的低点，今年或2024年初的经济萎缩只会削弱反弹幅度。市场走势也为其提供了支持：标普500指数今年迄今已上涨逾8%，并且迅速扭转了3月硅谷银行倒闭后的跌势。

然而，如果纵观1929年以来的每次美国经济衰退，不难发现的是，股市暴跌只是时间的问题。在近100年的时间里，美国股市都无一例外地在经济进入收缩后跌至新的低谷。媒体汇编的数据显示，平均而言，股市在经济衰退开始的9个月后才会触底。

来自华尔街的警告声也接踵而至。摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）首席市场策略师兼全球研究联席主管Marko Kolanovic日前指出，“即使是温和的衰退也会让我们重新测试之前的低点。这意味着股市至少会下跌15%。”

包括Andrew Garthwaite在内的瑞士信贷集团策略师也在4月18日的一份报告中写道：“我们从未见过经济衰退开始前的市场低谷。我们认为，到2024年第一季度，美国经济衰退的可能性为80%。”

富国银行（Wells Fargo & Co．）旗下证券部门股票策略主管Chris Harvey也认为，美国股市今年的反弹将是短暂的，经济形势恶化可能会导致市场在未来几个月出现下跌。

他预计，标准普尔500指数将在未来三到六个月出现10%的回调。这将使该基准股指跌到3700点左右，接近去年11月的低点。