美联储缩表意味着什么?

要弄清楚美联储缩表意味着什么，首先得看美联储的资产负债表中主要有哪些资产和负债。

在美联储的资产中，主要有两大类，一类就是对其他机构提供的融资，包括贷款、再贴现、证券回购协议等等;另一类就是持有的证券，包括美国国债、资产支持证券等。

而美联储的负债，主要有发行在外的联邦储备券、各种存款、逆回购协议等。

而美联储作为美国的央行，是有发行货币的权力的。然而，在美联储的资产负债表中，却几乎见不到美元现金，这又是为什么呢?

这是因为美联储印出来的美元，只有投放出去，才能变成真正的货币，不然就是一堆废纸。那美联储印出来的美元要怎么才能投放出去呢?显然不可能满大街去撒钱。将印出来的美元借给其他机构，或者用来购买证券资产，便是最快最有效地投放货币的方式。

所以，如果美联储要缩减资产负债表，那就表明美联储会减少对其他机构的融资，或者减少购买证券资产，而这同时也意味着美联储要把投放出去的货币再收回去，变成一堆没用的废纸。

因此，在美联储缩表之后，在市场中流通的美元就会减少。由于美元在全世界流通广泛，一旦流通中的美元减少，美元就可能变得紧俏，从而引发美元升值，其他货币对美元贬值。

而美元升值，又可能引发一系列连锁反应。比如贸易，在美元升值后，其他国家对美国出口商品可能变得更容易，而美国的商品要出口到其他国家可能会更难。又比如大宗商品，在美元升值后可能会大跌。

当然，美联储缩表，不仅仅只会引起美元升值及其引发的连锁反应，而且还会造成其他影响。比如美联储缩表后造成的对外融资的减少，可能会影响经济的增长。又比如缩表后对证券资产的购买减少，会引起证券价格的大跌等等。

因此，在美联储缩表进行时，可能也是美国经济增长放缓、股市、债市齐跌之时。由于美国是全球最大经济体，其股市、债市在全球的影响力也是最大，所以如果美国经济增长放缓，股债大跌，难免会让其他国家也受到影响。

美联储缩表的方式有哪些?

1、被动缩表：即原来已经到期的国债和MBS不会再用来投资。打个比方，美联储购买了5年期的国债，现在刚好到期，如果不缩表美联储会在市场上继续购买等额的国债，以维持资产负债表的稳定。现在到期了，美联储不再进行投资了，国债自动被美国财政部赎回作废，从而使美联储被动缩表。如果美联储不进行再投资，那么，证券就相当于被赎回了。到期时，联储的资产(证券) 和负债(财政部TGA账户)等额同时下降，准备金则不受影响。当美联储持有的美国国债到期、美联储不将到期证券的收益再投资以及财政部不发行新证券时，财政部从 TGA 向美联储支付现金。 美联储持有的资产减少(其持有的美国国债减少)和负债减少(财政部在美联储持有的现金减少)，因此其资产负债表规模缩小。但是，美联储停止购买财政部新发的债券，而财政部所发债的规模与到期相当，也就是不改变债券存量。这样一来，缩表对于经济体的影响就与债券存量就无关了。所以，为了达到缩表的目的，美联储缩表要和美国财政部协调。

2、主动缩表：即美联储主动向商业银行卖出没有到期的国债和MBS，换回市场上的美元，缩减资产负债表。

相比来说，主动缩表比被动缩表威力更大，考虑到美国经济虽然实现复苏但是基础不牢固，如果用力过猛容易使美国经济、美股、美债、美元陷入动荡，所以未来以被动缩表为主，主动缩表为辅的政策。